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      小鵬:成于性價比,縛于性價比?

      2022-04-01 15:08
      蛇眼財經
      關注

      隨著蔚來汽車以介紹上市的方式正式在港股掛牌上市,蔚來、小鵬汽車以及理想汽車三家造車新勢力成功于港股會師。與此同時,“蔚小理”間的角逐戰也愈演愈烈。

      不久之前,理想汽車、蔚來以及小鵬汽車三大造車新勢力,相繼發布了最新的財務報告,分別交出了屬于自己的成績單。作為三大新勢力中最晚出場的,小鵬汽車表現如何備受外界關注。

      小鵬:成于性價比,縛于性價比?

      (配圖來自Canva可畫)

      增速、銷量雙雙領跑

      繼理想汽車、蔚來汽車之后,小鵬汽車也發布了其2021年第四季度及全年財報。作為壓軸出場的新勢力,小鵬汽車的財報可以說是亮點頻出,稱之為高分成績單也不為過。

      在營收方面,小鵬汽車實現了營收業績翻番,且增速在三家造車新勢力中為最高。財報數據顯示,2021年第四季度,小鵬汽車的營收為85.6億元,同比增長了200.1%;2021年全年,小鵬汽車的營業收入為209.9億元,與2020年的人民幣58.4億元相比,同比大幅增長了259.1%,這也使得小鵬汽車的全年總營收首次突破了200億元。

      與此同時,蔚來和理想也都實現了營收大增,但增速稍遜于小鵬汽車。財報數據顯示,2021年全年,理想汽車的營收為270.1億元,與2020年的94.6億元相比,同比增長了185.6%;蔚來的營收為361.4億元,與2020年的162.6億元相比,同比增長了122.3%。

      小鵬汽車營業收入的大幅度增長,離不開其交付量的持續攀升。財報數據顯示,2021年小鵬汽車的全年總交付量為9.82萬輛,與2020年同期的2.7萬輛相比,同比大增了263%;蔚來汽車的總交付量為9.14萬輛,居于第二;理想汽車則緊隨其后,2021年的總交付量為9.05萬輛。小鵬汽車之所以能超越蔚來、理想成為銷量冠軍,則與多方面的因素有關。

      一方面,小鵬汽車擁有豐富的車型組合,覆蓋用戶群體較為廣泛。小鵬汽車目前有G3、P5以及P7三款車型在售,其中P7車型在2021年全年累計交付量達到了60569輛,與2020年同期的15062輛相比增長了302%,占全年總交付量的62%。2021年第四季度開始交付的P5車型也展現出了不俗的潛力,2021年P5車型的交付量達到了7865輛。

      另一方面,小鵬汽車采取的下沉策略成效顯著。在擴充車型組合的同時,小鵬汽車還積極布局下沉渠道以觸及更廣大的用戶群體,而小鵬汽車的下沉策略也取得了一定成效。據小鵬汽車董事長、CEO何小鵬在財報業績電話會議中表示,第四季度有近80%的增量來自非一線城市。

      成于性價比,縛于性價比

      盡管小鵬汽車交出了高分成績單,卻依舊沒能邁過盈利關卡,且虧損有擴大趨勢。財報數據顯示,2021年小鵬汽車的凈虧損為48.63億元,同比增長了78%,而蔚來汽車與理想汽車同期的凈虧損分別為40.16億元以及3.21億元。不難看出盡管小鵬汽車成為了“蔚小理”中總交付量最高的車企,同時也是凈虧損最為嚴重的車企。

      一來,小鵬汽車走的是性價比路線,毛利率本身就比較低。從定價來看,小鵬汽車的定價就比蔚來汽車和理想汽車低一些。在小鵬汽車在售的三款車型中,G3和P5車型的起售價在17萬左右,定價較高的P7車型起售價為23.99萬元。

      而蔚來汽車在售的ES6、ES8以及EC6三款車型的起售價均在30萬以上;理想汽車旗下的理想ONE車型售價為33.8萬元,這也是小鵬汽車雖然交付量最高,但總營收卻排在末位的根本原因。財報數據顯示,2021年蔚來、理想和小鵬的整車毛利率分別為20.10%、20.60%以及11.5%。

      除了本身毛利率偏低之外,小鵬汽車的產品組合也發生了變動,其中毛利偏低的P5車型銷量占比提升,毛利較高的P7車型銷量占比下降,這一來一去之間,小鵬汽車的整體毛利率也受到了拖累,出現了環比下降的情況。

      二來,原材料的漲價、供應鏈的緊張,進一步壓縮了小鵬汽車的利潤空間。在本身毛利率就不高的同時,上游零部件的短缺以及原材料價格的上漲,直接拉高了小鵬汽車的成本,這也使得小鵬汽車本就有限的利潤空間再次受到擠壓。

      三來,激烈的行業競爭拉升了小鵬汽車的營銷費用,進而加劇了小鵬汽車的虧損。隨著新能源汽車領域競爭的不斷加劇,小鵬汽車要應對的競爭對手也隨之增多,為了爭奪市場、穩固地盤,小鵬汽車的營銷費用也是一升再升。財報數據顯示,2021年小鵬汽車的銷售及一般管理費用達到了53.05億元,與去年同期的29.21億元相比,同比增長了81.7%。

      智能駕駛難扛大旗

      除了上述原因之外,小鵬汽車不斷加大的研發投入,也加劇了小鵬汽車的虧損。財報數據顯示,2021年小鵬汽車的研發投入費用達到了41.14億元,與2020年同期的17.26億元相比,同比增長了138.4%。盡管虧損不斷擴大,小鵬汽車仍繼續保持高研發投入,其目的不言而喻。

      一方面是強化自身的“智能化”標簽以及品牌屬性,提高自身的附加值;另一方面則是出于改善營收結構的考量。畢竟,新能源汽車的未來趨勢是智能化,軟件是未來汽車的重要營收來源,而軟件能力高低又以技術為底色,因此技術研發的重要性不言自明。

      事實上,小鵬汽車持續進行的高研發投入力度,也得到了正向反饋。據官方披露,在四季度交付的P5和P7車型中,智能輔助駕駛系統XPILOT 3.0的滲透率接近20%。另據小鵬汽車董事長CEO何小鵬在財報業績會上透露,小鵬汽車XPILOT3.5的核心功能城市NGP的研發進展順利,在獲得相關主管部門的審批后,計劃于今年二季度末在首批城市推出城市NGP。

      目前小鵬汽車的自動駕駛輔助系統,也已經為其貢獻了營收。財報顯示,2021年第一季度小鵬汽車首次在整車收入中確認了XPILOT軟件收入,相關汽車軟件的收入為8000萬。盡管小鵬汽車已經在自動駕駛領域取得了一些成績,但距離扛起大旗還為時尚早。

      單從數據來看,小鵬汽車的自動駕駛軟件服務已經開始貢獻營收,這無疑是一個良好的開端,但從整體收入構成來看,軟件服務收入在總營收中所占比重仍然較小,小鵬汽車的自動駕駛也仍處于投入階段,其何時能夠獨當一面仍然是個未知數。

      新一年仍有硬仗要打

      盡管小鵬汽車發展整體向好,但仍然有一些問題橫亙在小鵬汽車面前,其前行之路依然不輕松。

      首先,新能源汽車補貼的退坡以及漲價潮的來襲,或將對新能源車企的銷量產生負面影響。車企們一直面臨著供應鏈緊張的問題,直至今日供應鏈緊張的問題也依然存在,且受上游原材料價格上漲等因素影響,不少新能源車企都上調了車輛售價。

      比如,理想汽車ONE的原售價為33.8萬元,自4月1日起將上調至34.98萬元;小鵬汽車也在3月18日發布了車型價格調整的說明,其旗下產品的補貼前價格將進行10100元-20000元不等的上調。隨著新能源補貼政策的退坡以及車輛價格的上漲,車主購買新能源汽車所需的購車費用也比之前更多,這在一定程度上也會影響車主們的購車熱情。

      其次,蔚小理都在推新品、擴產能,這也意味著競爭遠沒有結束,排位賽仍在繼續。在產品端,小鵬汽車的G9車型將于今年三季度上市;理想汽車也將于今年推出理想L9;蔚來更是要在2022年推出ET7、ET5以及ES7三款新車。隨著新車型的推出,蔚小理之間的排位次序或將發生新變化。

      在產能方面,小鵬汽車在春節期間,對肇慶生產基地進行技術改造,廣州工廠和武漢工廠也正在建設中;江淮蔚來合肥先進制造基地(第一工廠)的產線升級正在階段性推進中,位于合肥新橋智能汽車產業園區的第二生產基地,計劃于今年第三季度正式投產;理想汽車也在擴充常州工廠的產能,預計2020年產能將提升至20萬輛,北京工廠也正在建設中。隨著蔚小理不斷擴充產能,其生產和交付能力也將得到保證,進而形成規模效應有望加速實現盈利。

      此外,第二梯隊造車新勢力的加速奔跑以及傳統車企的入局,也為小鵬汽車帶來了不小的壓力。老牌車企不僅有渠道、技術還有知名度,隨著其入局新能源汽車領域,勢必會對蔚小理們產生直接沖擊。

      比如,吉利汽車就在此前的財報年會上宣布,2022年將智能化與新能源作為產品布局的重點方向。與此同時,威馬、零跑等位于造車新勢力第二梯隊的新能源車企也在積極謀求上市,倘若其上市成功,其實力將有望得到加強,屆時小鵬汽車所面臨的競爭局面將會更加激烈。

      總而言之,新的一年,小鵬汽車仍有很多硬仗要打。

             原文標題 : 小鵬:成于性價比,縛于性價比?

      聲明: 本文由入駐維科號的作者撰寫,觀點僅代表作者本人,不代表OFweek立場。如有侵權或其他問題,請聯系舉報。

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